钻石价格继续看涨，但中游存在风险
时间：2022-12-08 21:52:56 | 浏览：544
我们先看一下金尼斯基（Paul Zimnisky）统计的近52周毛坯钻价格走势图：
▲ 图源：Paul Zimnisky；时间：2021年11月13日
并同时参考另一家机构提供的2017-2021毛坯钻价格走势图：
▲ 图源：roughprices；时间：2021年10月22日
下面这张是IDEX提供的成品钻价格走势图，时间跨度为2年。注：
黄色：整体价格指数
蓝色：1.00-1.49ct价格指数
红色：0.50-0.69ct价格指数
▲ 图源：IDEX；时间：2021年11月27日
有观点认为，现在的钻石价格呈现了互动型的上涨趋势，即：
▻ 下游市场的复苏带动成品钻价格上涨
▻ 中游对下游市场的判断带动毛坯钻价格上涨
▻ 毛坯钻价格上涨+开采供应受限反向促进成品钻价格上涨
只不过下游市场范围较广，不同的国家和地区有各自的发展节奏。目前中国市场已经放缓，而美国零售市场因黑色星期五、感恩节、圣诞节等原因需求火爆。因此，在最近Rapaport价格表中，涉及美国市场主流需求的成品钻价格均出现上涨，而在中国市场占主流的成品钻价格却没有变化（如下图）。
▲ 图源：Rapaport；时间2021年11月26日
关于未来的成品钻价格走势，目前存在两种认同度较高的看法：
源头供应不足是常态，天然钻石的稀缺性将进一步凸显，因此价格持续看涨；
市场出现分化，小颗粒的价格保持稳定，而大颗粒的价格将上升。（参考前日在公号发布的克拉维兹的观点）
上述观点均从长期、宏观的角度出发考虑，短期价格波动和区域性价格差异都是合理的存在。
为解决供应短缺问题，上游矿企已经纷纷开启地下矿、海洋矿的投资，以此延长各矿的开采寿命。这个情况我们之前已经多篇文章提及，此处不做赘述。但即使如此，从Alrosa方面连续数月发布的资讯来看，“供应短缺”依旧将成为常态。
休 息 一 下
补充：中游有风险
《印度时报》昨天发布了一篇分析文章，认为“毛坯钻价格在最近数日内上涨了10%左右，给中游加工厂带来了很大的压力”。涨价的原因有两个：
▻ 印度工厂看好下游市场发展（目前是美国），因此持续从上游采购毛坯。
▻ 上游供应始终受限，非洲南部的疫情也加剧了货品短缺的现象。虽然博茨瓦纳政府已经给矿企提供了更多的支持（包括允许企业带货出境供客户看货选购等），但这波疫情还是给上游的开采工作带来了不小的麻烦。
中游利润继续受到挤压，这可能对供应链的健康发展产生一定的负面作用。回想Ehud Laniado（已故）在六年前提出的观点，中游作为供应链的“咽喉”，当其利润受到过度挤压时，行业将面临一定程度的“危机”。这种“危机”并不能单纯依靠上游矿企的“灵活销售政策”以及“按需供应”来完全解决，而是要考验中游众多工厂对市场趋势的判断，以及GJEPC等全印度范围的行业组织能否进行有效协调。
另外，如之前文章所说，行业上游和中游正在积极通过各种技术手段，提升毛坯钻和成品钻销售中的匹配度问题，由此将有效减少滞销库存、促进资金的健康流动。
中国运营者现在能做的，就是一边扩大市场，一边谨慎等待。
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