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回望2021年,全球钻石生产消费复苏强劲:供不应求,量价齐升

时间:2022-12-08 21:37:31 | 浏览:717

(报告出品方/分析师:东吴证券 吴劲草 谭志千)1. 2021年全球钻石消费呈现出明显的复苏的态势,各环节整体收入同比均大幅增长且超过2019年水平 2021年全球钻石消费呈现出明显的复苏的态势:2020年全球钻石开采消费受到疫情影响较大,

(报告出品方/分析师:东吴证券 吴劲草 谭志千)

1. 2021年全球钻石消费呈现出明显的复苏的态势,各环节整体收入同比均大幅增长且超过2019年水平

2021年全球钻石消费呈现出明显的复苏的态势:

2020年全球钻石开采消费受到疫情影响较大,2021年随着各国恢复生产,经济复苏,终端消费复苏,钻石的开采消费均有明显的恢复且已经超过了2019年疫情前水平,上游毛坯钻石开采,中游切割和下游零售三个大的环节的行业整体收入同比均有大幅改善,其中开采环节/切割环节/零售环节收入同比增速分别为62%/55%/29%,2021年各环节收入均已超过2019年水平。

1.1. 上游开采环节供不应求,各厂商陆续提价,毛坯钻库存创2013年以来新低

上游开采环节供不应求,库存不断被消化。

根据贝恩数据,2021年上游矿商预计实现开采量1.16亿克拉,同比+5%,较2020年有一定恢复;实现总销量1.37亿克拉,同比+27%,疫情后恢复显著,供不应求,库存消耗明显,上游环节库存创2013年以来新低,仅约2900万克拉。贝恩预计2022年全球钻石开采量或为1.2 亿克拉。

天然钻石开采资源主要集中在几大矿商手中,具体包括ALROSA,De Beers,Rio Tinto 和 Petra Diamonds手中,其2021年产量占比分别为28%/28%/3%/3%。

毛坯钻价格同比增速达21%。

2021年上游开采整体呈现出来的供不应求的趋势,也带动了整体价格的增长,2021年毛坯价格和切割好的钻石价格同比增速分别达到21%和9%。具体到主要的钻石开采商,2021年也有多次提价举动。

1.2. 中游环节印度切割产能饱和,盈利同比改善

印度产能饱和,中间切割环节盈利同比有所改善:印度承包了90%+的切割打磨,根据印度 GJEPC数据,2021年印度毛坯进口额约177亿美元,同比+84%,天然钻石裸钻出口额约238亿元,同比+46%。

印度主要切割商同样处于产能饱和状态,中游环节利润同比改善了3-5个百分点。

1.3. 全球终端零售额同比+29%至840亿美元,美国和中国已经恢复到疫情水平

全球终端零售额同比+29%至840亿美元,美国和中国已经恢复到疫情水平:2021年全球钻石终端零售额达到约840亿美元,同比+29%,较疫情前2019年累计增长约12%,恢复强劲。美国仍然是主要的钻石消费国家,2021年的恢复也最为强劲,终端零售额同比增速达到 38%,其他的主要国家2021年零售额增速也在15%-20%之间,此外美国和中国2021年钻石消费都已经恢复到超过2019年的水平。