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Pranay Narvekar（如上图）最近发表了一篇挺有意思的文章，讲述了“培育钻石不是一门（传统的）钻石生意”的观点。按惯例，我们砍掉枝叶看主干，跟各位伙伴分享一下。

先大概介绍一下 Narvekar 这个人。他现在是孟买Pharos Beam咨询公司的合伙人，在国际舞台上偶有发声。我们之前有两篇文章提过他，一篇是2020年5月的《钻石行业的连锁反应》，另一篇是2021年4月的《印度疫情对钻石行业影响不会太大》，有兴趣的伙伴可以点击回顾一下。

Narvekar 的主要想法如下：

一、目前培育钻石的运营者中，大部分都已经在天然钻石领域获得了成功的经验，因此采用的也是和之前在天然钻石领域类似的方法。尤其对于下游零售市场而言，目前培育钻石行业的成就，基本可以视作在天然钻石行业的成功方法的延伸。

二、中游（加工）的工厂推动了培育钻石上游生产的扩张。中游正把自己在天然钻石行业的成功经验应用到培育钻石上面，这可能是有问题的。（详见以下第四点）

三、2020～2021这两年，美国对于零售市场的投入，以及上游一些天然钻石矿（如阿盖尔）的关闭，都推动了培育钻石行业的发展。除此之外，之前大幅度上升的天然钻石价格也拉开了两类产品的价格差，从而推动了培育钻石的销售。

然而从2021年7月开始，整个钻石市场的增长已经十分平缓。即使在俄乌冲突爆发之前，我们已经预计2022年的整体情况不会那么好。俄乌冲突的出现，给市场增加了更多的不确定性。

四、从上游的角度看，培育钻石是一个以“工业生产”为核心的行业，而天然钻石是以“自然资源开采”为核心的。然而对于中游而言，这两者并没有什么不一样。只不过，与天然钻石行业相比，我们需要注意以下三个区别：

1）囤不囤货的问题。很多人都在犹豫要不要囤培育钻石的货，毕竟它的价格一直在下降。尤其是当生产的扩张速度超过了需求增长速度时，囤货似乎变得很有风险。

2）降价并不能阻止扩产。培育钻石目前的生产成本占整体成本的30%-50%，因此即使（终端的）价格降到了“可持续”的水平以下，上游的工厂还是有能力继续扩产和销售。所以，我们可以预见在批发层面的价格波动会更激烈。

3）价格锚定的问题。现在培育钻石（成品钻）的价格锚定了天然钻石，这是一个短期的利益最大化战略。天然钻石的分级和定价体系包括了一个非常庞大的范围，但这个范围并不适用于培育钻石。只要我们认同培育钻石是一种人造产品，那么我们就不难想象，这类产品需要的是更少的质量参数，以及在不同级别之间更小的价格差异。

总之，培育钻石并不适合采用天然钻石的“储备-销售“的传统模式，而更应该基于“需求-及时生产”的模式运作。或许只有采用这种更为现实的方式，培育钻石的优势才会更好地体现出来。

以上内容请谨慎参考。

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