摘要：“钻石恒久远，一颗永流传”的广告词早已经深入人心。但是天然钻石数量有限、价格奇高，而市场对于钻石的需求又连年上涨，供不应求之下，培育钻石应运而生。培育钻石，是从实验室培育出来的钻石，其产品属性与天然钻石几乎无任何差异，品质上甚至还能更胜一筹...
“钻石恒久远，一颗永流传”的广告词早已经深入人心。但是天然钻石数量有限、价格奇高，而市场对于钻石的需求又连年上涨，供不应求之下，培育钻石应运而生。
培育钻石，是从实验室培育出来的钻石，其产品属性与天然钻石几乎无任何差异，品质上甚至还能更胜一筹。必须要指出的是，培育钻石是货真价实的真钻石。
近年来，培育钻石这一赛道越发火热，上市公司的业绩也连年高增，日前，力量钻石发布了2022年半年报，净利润超过了此前预告。那么培育钻石行业真的有那么赚钱吗？
上半年净利超预期
8月10日晚间，力量钻石发布半年度业绩报告称，2022年上半年营业收入约4.48亿元，同比增加105.14%；归属于上市公司股东的净利润约2.39亿元，同比增加121.39%，超出此前业绩预告(归母净利润预增108.80%-118.98%)；基本每股收益1.98元，同比增加66.39%。
单拆二季度，公司2022年第二季度实现收入2.56亿元，同比增长91.40%，实现归母净利润1.37亿元，同比增长105.34%。
近年来，力量钻石的营收、净利润一直保持着高速增长，自2021年第一季度起，每个报告期公司营收同比增速都保持在100%以上，归母净利润更是保持100%-300%的同比增速。
分产品看，2022上半年，公司金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石实现营收分别为0.81、1.36、2.22亿元，同比增长32.0%、111.1%、149.5%，培育钻石收入占比达到49.6%，同比提升8.8pct，自2021年成为公司最大收入来源后，占比持续提升。
各项产品盈利能力均实现同比提升，2022上半年，金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石毛利率分别为57.94%、52.40%、83.44%，同比提升2.37、1.16、0.09pct。作为公司主要产品之一，培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，需求增加，价格上涨，使公司业绩大增。
值得一提的是，在业绩支撑下，公司今日开盘大涨，涨幅一度超7%，创下228.69元/股的历史新高，自上市以来，公司股价涨幅累计达133%。
行业需求依旧高企
能够有如此亮眼的成绩单，是多因素共同催化的。
一是下游对培育钻石需求的火爆。近年来，全球天然钻石毛坯产量呈下降趋势，但消费市场对钻石饰品的需求量却不减。数据显示，2021年天然钻石产量1.2亿克拉，同比增长6%，尚未恢复到2019年1.39亿克拉水平。
在天然钻石供给减少而钻石珠宝消费需求不减的背景下，而培育钻石与天然钻石具备相同的物理、化学特性，价格却只有天然钻石价格的三分之一左右，因此培育钻石逐渐受到市场青睐。
二是人工培育技术渐趋成熟，规模优势显现。2020年GIA证书正式修改评级标准，培育钻石与天然钻石评级标准相同，确定了培育钻石的真钻地位。
同时大克拉合成技术不断突破，我国培育钻石厂商已批量生产5-10克拉的毛坯钻，且颜色、净度均达较好标准。随着人造钻石工艺的成熟，培育钻石给零售商带来更高的毛利。
三是消费习惯悄然转变。随着千禧年的到来，世界范围内中产阶级崛起带来消费观念改变。Z世代等年轻消费群体“悦己”消费崛起，培育钻石性价比与时尚属性高，易受年轻人喜爱。
四是培育钻石更加顺应时代发展。培育钻石对环境影响仅为天然钻石开采的1/7，更能保护地表环境、减少碳排放、节约水资源与能源消耗。
在上述多重因素的催化下，才有了培育钻石行业的高景气度。对于培育钻石行业，浙商证券的观点是，低渗透高增长强驱动，成长性有望复制新能源汽车。预计2022-2025年全球培育钻石原石需求从143亿元增至313亿元，复合增速35%，行业至2025年供不应求；2025年销售额渗透率将达16%，美国作为主要消费国渗透率将达23%。
公司业绩能否持续
作为培育钻石的新秀，力量钻石业绩能否持续增长，是市场关注的焦点。
短期来看，公司上半年营收已经达到去年全年的90%，2022年全年营收同比有望翻倍。
一般来说，上半年是珠宝销售传统淡季，随着下半年节日密集时期到来、消费者送礼需求增加、品牌商陆续推出培育钻石产品，在7月开始的珠宝需求进入旺季，培育钻石有望涨价。受珠宝行业影响，公司下半年的业绩会比上半年更好，全年有望实现翻倍。
长期来看，培育钻石行业高景气，公司定增落地后产能有望快速提升，市场份额有望持续提升。
据8月1日数据，力量钻石当前培育钻石产能为64.12万克拉，但公司人士表示，公司订单仍一直处于供不应求的状态。
公司日前披露定增获得证监会批复同意的消息，本次发行数量不超过发行前公司股本总数的20%，即不超过2415万股，拟募资不超过40亿元，主要用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张。根据规划本次募投产能完全投产后将新增277万克拉一年。公司市场份额或有明显提升。
此外，在工业金刚石领域，金刚石微粉是公司的优势产品，下游场景如光伏、半导体切割等需求旺盛，同样拉动公司该板块毛利率大幅提升。
目前，多家券商对力量钻石的长期发展也十分看好，东吴证券将公司2023-2024年归母净利润从8.4亿元/12.8亿元上调至9.6亿元/15.4亿元，山西证券、开源证券、浙商证券、财通证券等也纷纷给出“买入”评级。
